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監管強光照向歡瑞世紀 高額應收款“含金量”幾何?

2019/6/28 9:57:17      上海證券報      

一部《天下長安》,讓制作方歡瑞世紀連續兩年成為監管問詢焦點;而該部電視劇播出時點的一拖再拖,又引發了監管部門和審計機構對公司“壞賬計提是否充分”的強烈質疑。

在深交所最新向歡瑞世紀下發的年報問詢函中,監管強光再次聚焦公司高額的應收賬款問題,其中有關《天下長安》應收賬款的壞賬計提,更被重點提及。

近年來,歡瑞世紀已不再有上市之初的風光,轉而加速陷入經營泥潭——旗下核心藝人紛紛“離開”、主打IP版權到期、影視劇產品積壓嚴重、多項財務指標大幅惡化與異常、財務真實性與運營合規性遭遇監管質疑······歡瑞世紀的經營風險究竟有多大?還有多少地雷沒有引爆?

高額應收賬款再遭盤問

2017年以來,歡瑞世紀應收賬款規模急劇增長,反常的財務數據也引發了監管部門的持續關注。深交所6月26日向歡瑞世紀下發的年報問詢函中,首要問題便指向應收賬款。

據披露,截至2018年末,歡瑞世紀應收賬款23.22億元,較期初增加35%,占公司報告期營業收入的174.85%,占公司資產總額的47.27%,且報告期內應收賬款周轉率下降。

除了深究應收賬款大幅增加的原因外,監管部門更加關注上述財務指標變動是否合理。為此,深交所要求歡瑞世紀詳細說明應收賬款與營業收入變動趨勢不一致的原因及合理性;同時詳細說明公司應收賬款周轉率較低且逐年下降的原因及合理性;另要求公司說明應收賬款規模和賬齡分布與同行業公司情況是否一致,如果不一致則應進一步說明原因及合理性。

回看2017年度,歡瑞世紀曾以“收入確認與銷售回款之間的時間差異,導致較高比例的銷售回款在下一期才能實現收回”,作為當年應收賬款大幅增長的解釋。但在2018年度,《天下長安》則成為歡瑞世紀應收賬款增長背后的新“變量”。

據披露,《天下長安》2017年度為歡瑞世紀貢獻營業收入5.67億元,是歡瑞世紀當年第一大收入來源,但也隨之形成了高額應收賬款。然而,由于該部劇至今仍未播出無法實現銷售回款,《天下長安》2018年末應收賬款余額仍高達5.06 億元。反觀歡瑞世紀對該劇壞賬準備的保守計提(按照賬齡分析法計提壞賬準備0.25億元)也引發廣泛爭議。

負責公司財報審計工作的天健會計師事務所此前便指出,鑒于《天下長安》在2018年存在未按衛視計劃檔期播出且至今仍未播出的情況,無法獲取充分、適當的審計證據,以判斷上述情況對應收賬款可收回性的影響,因此無法確定是否有必要對《天下長安》相關應收賬款的壞賬準備作出調整。基于此,天健會計師事務所在2018年度向歡瑞世紀出具了保留意見的審計報告。

而在監管部門最新下發的問詢函中,同樣對《天下長安》壞賬計提予以了重點問詢。鑒于《天下長安》至今仍未播出,深交所要求公司詳細說明該應收賬款的壞賬計提是否充分,壞賬計提是否反映該筆應收賬款整體質量、期后的回款情況,并要求年審會計師對該筆交易的真實性核查所實施的審計程序以及獲取的審計證據。

事實上,外界都已看透歡瑞世紀對《天下長安》保守計提背后的“小心思”,即歡瑞世紀在2018年度若對該筆應收賬款大比例計提壞賬準備導致業績指標縮水,那么其核心子公司的業績承諾缺口將進一步擴大,進而涉及利潤補償事宜。

此外,大比例計提對凈利潤的“侵蝕”,還可能對公司股價造成負面影響。由于公司實控人已將持股大比例質押,股價的下挫無疑將加重其償債壓力甚至面臨平倉風險。

反常指標暗示經營風險?

一部積壓許久的電視劇直接暴露了歡瑞世紀的“命門”,但這遠非歡瑞世紀問題的全部。

對于應收賬款的問題,歡瑞世紀在2018年年報透露了部分隱情:“電視劇制作公司一定程度上受到上下游擠壓,現金流緊張,市場已開始淘汰機制,具備持續高產能的公司在減少。受項目周期拉長和回款進度影響,影視公司應收賬款賬期進一步拉長,資金壓力加大。”

那么,歡瑞世紀的資金壓力到底有多大?2018年年報顯示,截至報告期末歡瑞世紀貨幣資金余額4.94億元,較期初下降49.80%。此外,公司權利受限的資產金額為3.94億元,其中貨幣資金405.11萬元,應收票據及應收賬款3.90億元。

現金儲備急劇減少,受限資產居高不下,歡瑞世紀的周轉騰挪轉向外部融資。2018年年報顯示,報告期內歡瑞世紀發生財務費用1116.08萬元,較上年增加26.68%,增加的主要原因為銀行借款利息支出較上年同期增加所致。公司截至報告期末短期借款余額為3.45億元,較期初增加1.86億元;其他應付款余額3.21億元。

而在“供血不足”的窘境下,歡瑞世紀是否還具備正常生產經營能力?

在年報問詢函中,深交所要求歡瑞世紀結合公司貨幣資金余額、銀行授信情況,說明公司長短期償債能力是否存在風險,以及控股股東被質押的股份是否存在被平倉的風險。同時,還要求歡瑞世紀補充披露相關資產權利受限的具體情況,以及上述權利受限已經或者可能對公司正常生產經營產生的具體影響,并結合相應影響披露公司擬采取的應對措施,并充分提示相關風險。

監管深挖客戶“底細”

除上述核心問題外,與歡瑞世紀進行交易的客戶近年來也被監管部門重點盤問。

早在2016年年報問詢函中,歡瑞世紀的大客戶便引發深交所關注。數據顯示,歡瑞世紀2016年度第一大客戶銷售額為3.68億元,占年度銷售總額比例為47.09%。深交所就此要求歡瑞世紀說明第一大客戶的具體單位,以及近三年向其銷售的金額及比例等。

2017年,歡瑞世紀報告期前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例達到79.79%。對此,深交所問詢函向公司發問“是否存在客戶集中的相關風險”。

時至2018年,歡瑞世紀與前五大客戶相關的累計銷售金額占年度銷售總額比例進一步升至81.34%。在本次問詢中,深交所再度追問歡瑞世紀客戶集中度高的原因及合理性。

而不知出于何種考慮,歡瑞世紀并沒有在2018年年報中披露前五大客戶的具體信息,深交所從而要求歡瑞世紀報備前五大客戶的具體情況,包括但不限于成立時間、主營業務、主要財務數據以及與公司開展業務的時間等,并說明上述客戶在股權、業務、資產、債權債務、人員等方面與公司、公司控股股東及實際控制人、公司董監高之間是否存在關聯關系。

值得一提的是,歡瑞世紀主要客戶是否存在信用狀態顯著惡化的情形也被深交所重點問及。顯然,除歡瑞世紀因自身原因(如電視劇無法播出)造成的回款難外,客戶信用狀態惡化與否也直接影響著公司應收賬款的可收回性。

(編輯:newshoo)
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