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永續債擬發規模達5600億元 央行CBS適時“助攻”

2019/6/28 10:06:10      上海證券報      

華夏銀行昨晚發布公告稱,在銀行間債券市場成功發行400億元無固定期限資本債券(永續債),前5年票面利率為4.85%,每5年調整一次。全場認購倍數2.06倍。截至目前,中行、民生銀行、華夏銀行共計1200億元永續債落地。而據不完全統計,還有11家銀行披露共達5600億元的永續債發行計劃。

同一天,央行發布央行票據互換(CBS)招標公告稱,為提高銀行永續債的流動性,支持銀行發行永續債補充資本,6月27日將開展2019年第二期CBS操作,操作量25億元,期限1年,費率0.25%。

以市場化方式穩慎開展

央行稱,本次操作面向公開市場業務一級交易商公開招標,中標機構既有股份制銀行、城商行、農商行等銀行類機構,也有證券公司等非銀行金融機構。

本次操作中一級交易商換出的銀行永續債,包括6月份以來民生銀行和華夏銀行新發行的永續債,以及1月份中國銀行發行的存量永續債。

本次央行換出的央行票據的票面利率為2.45%,與首次操作相同。今年2月20日,央行首次進行CBS操作,操作量15億元,期限1年,票面利率2.45%,費率為0.25%。

令人關注的是,目前永續債的發行規模已達1200億元,但兩次CBS操作量合計僅為40億元。二者間不小的差值意味著什么?未來CBS操作量是否有擴容可能?

中信證券研究所副所長明明認為,CBS信號意義更大,可以起到帶動作用,提升永續債對投資者的吸引力。CBS操作規模不是太大,意味著機構目前沒有強烈意愿把持有的永續債換為央行票據,說明市場對永續債接受程度較高。

他認為,未來會繼續發行CBS,但是否擴容要看市場環境。目前來看,擴容的必要性不大。

央行此前曾表示,開展CBS操作的主要目的,并不在于要用央行票據換多少永續債,而是在銀行永續債發行初期提高其市場接受度,改善市場預期,啟動和培育市場。

央行當日再次明確,將綜合考慮市場狀況和一級交易商的合理需求,采用市場化方式穩慎開展CBS操作。

市場人士表示,CBS并不是量化寬松(QE)。央行開展CBS操作是“以券換券”,不涉及基礎貨幣吞吐,對銀行體系流動性的影響中性。

永續債擬發規模達5600億元

當前,銀行通過永續債補充其他一級資本的積極性高漲。據不完全統計,目前還有工行、農行、中行、建行、交行、招商銀行、平安銀行、浦發銀行、中信銀行、光大銀行、興業銀行新披露了總計共達5600億元的永續債發行計劃。

民生銀行董事長洪崎此前表示,永續債可以增強商業銀行的資本實力、完善資本結構、進而加大其服務實體經濟的能力,對商業銀行來說是一種非常適用的創新型融資工具。

據悉,目前永續債相應的會計、稅務等配套措施已比較到位。永續債發行之初,便得到央行和銀保監會“雙護航”:央行創設央行票據互換工具,增加永續債流動性;銀保監會放開險資對銀行永續債的認購限制,擴充投資者隊伍。

保險資管人士透露,目前幾家大型保險機構都在陸續參與投資永續債。當然,保險資金進行債券投資往往需要長時間的調研和前期準備。目前,明確險資投資永續債的政策剛剛出臺,大型險資會先行一步,中小型險資可能還需要一段時間的了解和準備。再過一段時間才能看出險資對永續債的整體投資情況。

(編輯:newshoo)
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